凌海| 五峰| 诸城| 通化县| 沐川| 太白| 阳高| 宜川| 武功| 内乡| 四川| 庆安| 宿松| 汝州| 靖远| 雷州| 石家庄| 诸城| 咸丰| 台安| 吉木乃| 青冈| 海安| 夏县| 称多| 印台| 多伦| 习水| 包头| 牙克石| 马祖| 巧家| 乌苏| 凤凰| 磁县| 红古| 桦川| 河南| 郴州| 桦甸| 独山| 涪陵| 抚松| 寻乌| 科尔沁右翼中旗| 怀柔| 翁源| 封丘| 新竹市| 上思| 尼木| 北仑| 辽源| 白朗| 泗水| 五峰| 阳春| 杨凌| 岳西| 襄汾| 漳州| 承德市| 丽水| 林周| 将乐| 潮南| 新邱| 鄱阳| 满洲里| 张家川| 崂山| 革吉| 西乌珠穆沁旗| 章丘| 陇县| 兴安| 张家川| 宁蒗| 凤阳| 金乡| 黔江| 马祖| 托克逊| 兰考| 聊城| 海门| 蕉岭| 海伦| 龙游| 长白| 杭州| 焦作| 南靖| 屏南| 定结| 龙游| 兴和| 芦山| 咸丰| 察哈尔右翼中旗| 黄山市| 忻州| 郧县| 崇左| 防城区| 牟定| 乌拉特前旗| 吉利| 金山| 平顺| 武威| 沧县| 中牟| 吴中| 闵行| 吉安县| 含山| 许昌| 库伦旗| 本溪满族自治县| 公主岭| 镇沅| 囊谦| 河池| 临夏市| 中卫| 错那| 乐昌| 碾子山| 秀屿| 八宿| 元氏| 颍上| 乌审旗| 云龙| 台中县| 新龙| 泗水| 连平| 承德县| 巴里坤| 滑县| 新兴| 静海| 西峡| 界首| 庆安| 合肥| 聂荣| 新乐| 宜秀| 扎赉特旗| 盐山| 余江| 镇原| 乐清| 盈江| 望都| 平湖| 临朐| 克什克腾旗| 邛崃| 江油| 岑溪| 武邑| 莱西| 兴宁| 华县| 尉犁| 彭山| 黄梅| 天等| 定西| 丰都| 奎屯| 沐川| 蒲县| 荣县| 嫩江| 临城| 莲花| 林甸| 鹿邑| 若羌| 淮阴| 砀山| 唐河| 和县| 吐鲁番| 石家庄| 江华| 鹤庆| 尚义| 宜都| 江陵| 澎湖| 永平| 刚察| 临沧| 文水| 武隆| 安多| 徽州| 湖口| 呼玛| 大港| 蚌埠| 云安| 通州| 普洱| 阜新市| 岳普湖| 西丰| 嘉定| 新建| 洪江| 遂平| 德格| 利川| 新都| 淳化| 黄龙| 六安| 龙游| 郎溪| 内丘| 金平| 贾汪| 广丰| 颍上| 许昌| 吴桥| 门源| 成县| 新和| 潜江| 玉溪| 苗栗| 新建| 淮滨| 延长| 白水| 汉寿| 平利| 双城| 北京| 揭西| 津市| 洛扎| 竹山| 宝兴| 玉树| 武昌| 岳阳县| 城固| 息烽| 浦城| 临夏市| 永新| 郑州| 融水| 贵池| 改则|

【网式过滤器】山西朔州市网式过滤器型号批发价格

2019-09-21 04:20 来源:齐鲁热线

  【网式过滤器】山西朔州市网式过滤器型号批发价格

    相关部门还应汲取共享经济发展中的经验教训,对这一新生事物进行切实有效监管。引入第三方质量治理机制。

2、凡本网注明“来源:国际在线专稿”的所有作品,版权均属中国国际广播电台国际在线所有,未经本网书面授权不得转载、摘编、复制或利用其他方式使用上述作品。包括各缔约单位在内的中国互联网视听节目服务单位,应该为营造健康有序的互联网视听节目服务环境,承担起相应的社会责任和媒体责任。

  3、“国际在线”自有版权信息(包括但不限于“国际在线专稿”、“国际在线消息”、“国际在线XX消息”“国际在线报道”“国际在线XX报道”等信息内容,但明确标注为第三方版权的内容除外)均由国广国际在线网络(北京)有限公司统一管理和销售。  40年来一以贯之的领跑、一季度振奋人心的开门红,矫健身姿的背后,是广东在创新驱动上先人一步、先行一招、先闯一局的创新气质。

  否则,国广国际在线网络(北京)有限公司将采取法律手段维护合法权益,因此产生的损失及为此所花费的全部费用(包括但不限于律师费、诉讼费、差旅费、公证费等)全部由侵权方承担。我母亲说,与其让她那样痛苦的瘫痪,还不如死亡来得痛快。

已取得国广国际在线网络(北京)有限公司使用授权的被授权人,应严格在授权范围内使用,不得超范围使用,使用时应注明“来源:国际在线”。

  与上年同期比,5月CPI总水平同比上涨%(全国上涨%),涨幅与4月持平。

  省委书记娄勤俭作出批示。  在南宁市邕宁区那楼镇,同样出现了辣椒滞销的情况。

  促一方发展、保一方平安,是政法机关的神圣使命。

  网约车发展初期,也存在类似问题。这些问题不解决,共享护士可能会走上前面共享产品的老路。

    臭氧的前体物——氮氧化物和挥发性有机物的来源比较多,控制起来难度比较大。

  对不作为、不善为、假作为的干部要坚决从领导岗位上拿下来。

  在公司首条生产线投入运行之前,尊屹陶瓷公司就已先期投入一千多万元,以本地硬质煤矸石为原料,组织技术人员进行技术攻关,成功掌握了目前只有国内少数企业做到的高压注浆工艺,可生产受到北美西欧市场普遍欢迎的浮雕陶瓷产品。林下种养业及花卉苗木产业也成为了东方林场的重要产业。

  

  【网式过滤器】山西朔州市网式过滤器型号批发价格

 
责编:

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

2019-09-21 23:18:56 来源: 网易研究局 举报
0
分享到:
T + -

undefined

网易研究局NO.248

作者|慧悦财经

本文独家首发于网易研究局

2019-09-21,曾经在2016年承诺5年内不上市的雷军反悔了,向港交所递交了上市申请书。

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

如若小米上市,接近小米IPO中介方人士消息称,保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元,IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。

以700亿美元计,雷军31.4124%的持股,对应至少219.89亿美元的身价;如果小米市值超过1000亿美元,雷军的身价至少有314.12亿美元,大概率会进入福布斯富豪榜前50名。

不过,小米公司真的值700亿美元么?

“别老拿苹果跟小米比,我们更像亚马逊”

虽然雷军在公开信中说“小米不是单纯的硬件公司,而是创新驱动的互联网公司”,

但从财务报表给我们的感觉却不是这样。根据2017年的营业收入来看,来自智能手机行业的收入为805.64亿元,占总收入的比例为70.3%;来自IoT(小米IoT开发者平台)与生活消费产品的营收为234.48亿元,占比为20.5%;来自互联网服务的营收为98.96亿元,占比为8.6%。

所以说,小米准确的定义是:70%硬件公司+30%互联网公司。

具体硬件部分和互联网部分分别贡献了多少利润并没有在申请书中披露,但我们可以利用一些公开信息来推测个大概。

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

上面两个表格披露了小米公司各个业务板块的销量、毛利率等情况。

智能手机17年销售量为91410千台,每台均价为881.3元人民币,对应的销售额应该是805.6亿元,再乘以8.8%的毛利率,对应的毛利润为70.89亿人民币。

而手机行业遥遥领先的美国苹果公司目前的动态市盈率为16.28倍,由于部分数据无法获取,我们采用毛利润估值的简化算法,即假设这70.89亿元全都是净利润,对应的硬件部分的估值为1154亿人民币。

同理,IoT(小米IoT开发者平台)与生活消费产品互联网服务两者相加的毛利润为61.2亿,但目前这两部分没有完全相同的对标公司,直接拿主营业务为线上购物和云计算的亚马逊明显不合适。

由于小米的互联网收入很大来自于金融服务,我们参考一下17年10月份在纽交所上市,以互联网借贷为主营业务的趣店。趣店上市首日对应的市盈率为51.7倍,如果按照这个比率,小米的非硬件业务对应的估值为3164亿。

按照我们估算的方法,小米的估值为1154+3164=4318亿元,按照即期汇率这算成美元为680亿美元。和主流机构的700亿美元估值比较接近。

当然不要忘记,这个估值的前提不考虑其他费用,将毛利润当成净利润算的结果。而实际上小米2017年的净利润仅为53.6亿元。

寄生在自家手机里的互联网公司

让我们再来看一下小米的业务模式,目前小米的业务分为三大部分,硬件、新零售、互联网。

根据雷军的意思,赚吆喝的卖手机实际上是为了打造小米生态圈。根据招股书披露,小米的系统miui目前有1.9亿用户,占营业收入3成的互联网服务主要是这一部分的人贡献出来的。而这些用户的来源都是相当依赖于小米自身的硬件销售。

得平台者得天下。腾讯依赖于微信QQ,百度依赖于搜索,新浪依赖于微博。

前文中提到的趣店,曾经的客户来源高度依赖于支付宝的倒流。因上市后监管层对现金贷业务监管加强,双方合作取消,导致市场用脚投票。在上市不到短短的1个半月时间里,股价跌幅超60%,趣店也不得不转向汽车金融服务。目前趣店股价9.73美元,而历史最高价为35.45美元。

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

前事不忘后事之师。如果有一天小米手机的销量下滑,用户量减少,利润占比较高的互联网业务也许同样会萎缩,公司大概率会发生亏损。

上市造富的神话

对于企业家来说,在公司增长进入平稳期的时候上市,公司能获得较高的估值,原来股东的利益才能达到最大化。在中国,设立股市的初衷是为了让企业筹资发展,让广大股民享受资本市场的红利,但实际上股市往往成为了大股东暴富减持的提款机。小米的前100号员工未来都可能成为亿万富翁,前1000号员工未来也可能成为千万富翁。

今日下午再爆出消息,小米将牵手长和拓展国际销售网络,之所以选择这个时间点,无非也是为了能让自己询价的时候能有个更高的估值。

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

我们要擦亮自己的双眼,千万不要被企业家们描绘的宏伟蓝图所蒙蔽。老板们把企业弄上市就成功了,而我们却要和所有的二级市场参与者们进行斗争,谁在最高点接棒,谁就是傻子。

你还觉得小米700亿美元的估值合理吗?

网易研究局(微信公号:wyyjj163) 出品

网易研究局是网易新闻打造的财经专业智库,整合网易财经原创多媒体矩阵,依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果,针对经济学热点话题,进行理性、客观的分析解读,打造有态度的前沿财经智库。

北京无雾霾?这个冬天 帝都的雾霾都到哪里去了移驾微信公号 看这里看不到的内容

【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

杨泽宇 本文来源:网易研究局 责任编辑:杨泽宇_NF6036
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

投资自己,才是稳赚不赔的生意

热点新闻

态度原创

阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页
李家院子 阳光山城 大阁镇 佳琼镇 千佛洞是
西牛桥村村委会 左家庄东城区 福安大街天桥 九华塘 青甸湖